2月26日，一个等闲的责任日，老铺黄金多家门店上调产物价钱的第二天，上昼10时刚过，位于广州太古汇的老铺黄金门店前，责任主谈主员照旧用护栏作念好了招待列队东谈主流的准备。驾驭正午，跟着阛阓东谈主流的加多，老铺黄金门店前“不出不测”地排起了队。

这么的画面，自往常一个多月来照旧成为常态。

在行业共同的困局之中，老铺黄金逆势走出了一条不寻常的路。图为广州太古汇老铺黄金门店前正在列队的顾主。

刚刚往常的蛇年春节，老铺黄金火出了我方的“姿势”：位于北京、广州、上海、西安、杭州等地高端阛阓里的门店前，老是排起报复长队，许多东谈主不吝站上数个小时，只是为了能买到每克溢价高出500元的老铺黄金饰品。

2024年，海外金价以近乎率性的姿态不断突破历史极值，创下40次新高。当群众成本在黄金市场掀翻骇浪惊涛，中国市场的金饰需求却出现显贵下落，中国黄金协会数据骄矜，2024年寰宇黄金首饰破钞量同比下落24.69%。在此布景下，大部分黄金饰品企业备受煎熬：成本不断攀升，金饰销售遇冷。事迹承压之下，金店关门的音书频频传出。

而老铺黄金却以“黑马”姿态从低迷的行业方式下跑出，获利了品牌有名度的聚合爆发和事迹的高速增长。最新事迹预报骄矜，老铺黄金在2024年瞻望已毕净利润14亿—15亿元，较2023年4.16亿元的净利润同比增长236%—260%。

老铺黄金，这个始于2009年的品牌，积淀也不外十余载，为何会在黄金迷雾中杀出重围，成为饰品界“新宠”。如斯狂热的背后，究竟荫藏了怎样的暗潮？

实火如故泡沫？

2月25日，媒体报谈称，老铺黄金多家门店产物加价，涨幅在5%—12%，且“加价后店铺门口照旧莫得了列队长龙”。26日，南边+记者探问广州独逐个家老铺黄金门店，发现驾驭中午12时才陆续运行有东谈主列队，其间，东谈主数最多时不高出10个。尽管火爆进度不似春节技艺，却也将几步路除外的周大福荟馆衬得门庭冷清。

该门店责任主谈主员向南边+记者证据，店内产物也确有加价，此外便不再感奋浮现更多信息。

杨女士站在军队的终末，前边还有四五位恭候者。这是她第一次来到老铺黄金的门店，此前从未有过破钞。天然已对加价有所显露，她如故取舍过来望望：“因为老铺黄金最近很火，想望望有可爱的就买。”经过15分钟的恭候，杨女士在伙计的笑容招待中成功进店。

来广州旅行的湖南游客罗女士和男友也在门店前停驻脚步，加入了列队的东谈主群，根由相似是“传奇老铺黄金火了，想来望望”。门店外的玻璃橱窗前，也时有路东谈主凑向前往细看。

老铺黄金，“火了”。

不啻是线下，在线上顶住媒体软件检索“老铺黄金”，不错看到许多破钞者共享的购物体验和使尽心得，有的东谈主列队6个小时，有的东谈主豪掷数十万元，还有的东谈主盘曲多家门店甚而跨城，只为买到满意款饰品。

但也有不少东谈主对老铺黄金的“爆火”施展出距离感。当市民张女士被问起是否传奇过老铺黄金偏执最近的火爆时，她感到匪夷所想，示意不光是我方，身边的一又友们对此也齐鲜有听闻。

老铺黄金的“火”，似乎成了一部分东谈主的破钞狂欢。

而这种冷热不均相似出当今成本市场。

2024年6月28日，老铺黄金港股上市，刊行股价为40.5港元，尔后仅8个月技艺，其股价就暴涨超10倍。限制发稿，股价为537港元，累计高潮超13倍，市值超900亿港元，比老牌珠宝企业周大福的市值跨越120多亿港元。

在周大福、六福珠宝、老凤祥、周生生等行业主力黄金珠宝品牌事迹低迷的风景下，老铺黄金的超高事迹施展也显得名满天下。在最新发布的事迹预报中，老铺黄金讲解其事迹的大幅增长主如果由于集团品牌影响力陆续扩大，产物陆续优化、推新及迭代。

但这一大叫猛进的市场施展并不为扫数投资者买账。品牌计谋大众、晶捷互动首创东谈主陈晶晶向南边+记者示意，我方对改日老铺黄金是否能在成本市场的连接爆火持怀疑作风。

“短期之内不可陆续。”她指出，面前老铺黄金的最新市盈率已超百倍，而周大福的市盈率为17.42倍，六福集团仅为6.99倍，周生生则为6.11倍。看成意料股票投资价值的迫切盘算之一，老铺黄金远高于同业的市盈率，为其埋下了产生成本泡沫的可能。

文化叙事怎样可陆续？

细究老铺黄金的告捷，是一场天时地利东谈主和的“周详”。

天时来自成本市场。金价普涨，黄金的金融属性让黄金饰品这一破钞品类投入更多东谈主的视线；在此大布景下，老铺黄金以“古法黄金工艺”看成中枢卖点，收拢当下考取文化流行、东方好意思学传统转头的破钞趋势——当“保值”遇上“审好意思”，竖立了老铺黄金爆火的绝佳契机。

(老铺黄金逆势崛起背后（上）：东方好意思学在成本怒潮中苏醒，时长共4分13秒)

老铺黄金逆势崛起背后（上）：东方好意思学在成本怒潮中苏醒

所谓“古法黄金工艺”，指的是一种传统的金饰制作工艺，包括手工锤打、錾刻、花丝嵌入、烧蓝等多种技法，不同于当代依靠机器压制黄金的作念法。

老铺黄金在其招股书中示意，其是经中国黄金协会认证的“我国最初延伸‘古法黄金’成见的品牌，是中国古法手工金器专科第一品牌”。在老铺黄金之前，我国脉土金饰市场的主流是就业于传统的婚嫁、节庆之用，并莫得一个以特定金饰工艺和品类看成卖点的品牌。

老铺黄金官网关于古法黄金身手的先容。截图自老铺黄金官网

2009年，湖南东谈主徐上流创办“老铺黄金”，温存了这一风景。此后，老铺黄金强绑定“古法黄金”成见，不断进行原创联想的产物开发，告捷打造了多个出圈古法金饰原创IP。

世界黄金协会统计数据骄矜，2019年古法金饰品迎来爆发期，此后古法金在金饰市场的份额一语气5年上升，2022年跃居市场上销量第二的黄金饰品子品类，2023年古法金在国内金饰破钞总量中的占比达到了35%。

跟着国内黄金珠宝市场的竞争加重，加之古法黄金贫穷工艺壁垒，可复制性高，行业内赶紧掀翻效仿飞扬，周大福、六福珠宝、周大生等传统品牌纷纷推出古法金饰产物，同质化竞争将例必稀释老铺黄金一直以来引以为傲的工艺稀缺性，松开其已然变成的市场上风。

除了面对同业争夺，古法黄金工艺自身偏执所代表的所谓东方好意思学价值能在多猛进度上撑持品牌的可陆续发展，能够亦然另一个老铺黄金不得不想考的问题。

夏至良时筹商科罚公司高档讨论员杨怀玉的不雅点是，“保持崭新感”很迫切，“关节在于怎样深远品牌内核，进一步挖掘和传承中国传统文化，推出更多和会传统文化与当代审好意思的作品。”

“‘古法工艺’看成卖点确乎是其各别化的标签，但关于破钞者而言，品牌只是依靠单一叙事，并不行普及产物的储藏与保值价值，也导致产物的复购率不会太高。”陈晶晶以为，旷日历久，一朝细分市场充足，品牌护城河不够高，就很难通过较大的销量来撑持恒久发展。

在这小数上，广州市番禺区珠宝厂商会荣誉会长、广州市番禺区珠宝产业发展纠合会延伸会长吴威提供了一个积极的想科场地。关于遍布寰宇各产业带的中小黄金珠宝企业而言，作念品牌向来不是一件容易的事，却是行业中东谈主一直在探索的课题，老铺黄金的告捷，则让他们在同业身上看到了新的可能。

“老铺黄金取舍作念‘古法黄金’，把中中语化的历史底蕴翻新回生，这个点合手得尽头好。它用我方的履历阐述，只消找到一个稳健我方的点，把它作念到极致，就能走出一条路来。这个点不错是文化，不错是心绪，也不错是故事。”在吴威看来，跳出老铺黄金是否能够连接从呈文“文化”中得回改日的这个问题，老铺黄金运用“文化”告捷的案例自身，能够在一定进度上匡助行业内更多正处于阴晦的企业找到改日——关于行业而言，这是远比一家企业的告捷更令东谈主高涨的事。

(老铺黄金逆势崛起背后（下）：当东方好意思学遭受生意复制的死活劫，时长共4分05秒)

铺黄金逆势崛起背后（下）：当东方好意思学遭受生意复制的死活劫

是“浪掷”如故挥霍？

老铺黄金燃起的这把“火”，除了古法黄金工艺的牌号打动东谈主心，还有小数为各路分析东谈主士所津津乐谈，那便是它为我方尽心打造的“挥霍东谈主设”。一技艺，老铺黄金“黄金界爱马仕”的名号传开，主义高端客户东谈主群相连而来。有分析指出，现时老铺黄金的破钞群体照旧跟购买路易威登、卡地亚、蒂芙尼等外资挥霍牌的常客有所访佛。

在老铺黄金之前，应该莫得哪一家黄金饰品品牌距离挥霍牌那么“近”。

体当今线下门店偏执就业上。面前老铺黄金在寰宇范围内唯有36家全自营门店，均开在诸如北京SKP、南京德基、上海豫园、广州太古汇等重奢云集的高端阛阓中。而线下体验方面则简直对标挥霍牌门店的各项就业，包括提供高端零食、一双一就业、VIP客户就业等。

在订价策略上，老铺黄金温存传统金铺“原料金价+固定工费”的模式，为每件黄金珠宝产物开垦固订价钱售卖，俗称“一口价”。在此订价规章下，一件老铺黄金金饰产物的克重甚而会高出1500元，相较于周大福、六福珠宝等品牌，单克重溢价超500元。

老铺黄金官网展示的古法黄金吊坠系列。截图自老铺黄金官网

然则，“浪掷”的就一定是挥霍吗？

陈晶晶先容，挥霍品牌的一个脾气是，产物订价不菲，品牌溢价高，公司利润率也高。2024年9月，老铺黄金上市后的首份财报骄矜，公司上半年营收的毛利率为41%。这个数字虽高于黄金行业里面无数20%—30%的毛利率，但若与老牌挥霍品牌相较，差距如故相称彰着，举例，2023年卡地亚母公司历峰集团的毛利率为68.7%，蒂芙尼的毛利率为62.2%。

在订价不菲除外，挥霍牌频频会取舍限量款、高端定制等方式来营造品牌的稀缺性和不可替代性，并通过将品牌故事一以贯之地融入产物联想、工艺、坐褥的全历程，放大产物的艺术价值，撑持品牌在高净值客户群体中的信任感与丹心度。

“比如一款路易威登的包，品牌会放大跟手工艺东谈主联系的细节，包括工匠故事，用了多长技艺，经过了若干谈工序，怎样纯手工打造，赋予产物号称艺术价值的意味。”陈晶晶说。

而就面前的公开信息来看，老铺黄金并不具备上述条目。招股书中提到：“并非扫数的产物工艺均复杂到需要熟习工匠躬行处理⋯⋯唯有部单干序需要熟习工匠的参与⋯⋯咱们委聘加工商为咱们坐褥足金黄金产物和足金嵌入产物。”

也便是说，一直宣传“古法手工工艺”的老铺黄金在产物坐褥上却并非系数自主，而是存在一定比例的委外加工。这小数，就扼住了它成为竟然挥霍的“命门”。

此外，踏进挥霍行列还需要经过技艺的教会和千里淀，创立不外十余载的老铺黄金，显豁还太过年青。

“老铺黄金天然在金饰制作中加入许多传统文化与传统工艺的身分，但从产物艺术性、稀缺性、品牌故事的角度上来说，老铺黄金还不行稳健高净值东谈主群关于挥霍的界说。”陈晶晶下了如是论断。她以为，改日老铺黄金品牌若想要连接朝高端化转型，将靠近不小的挑战。

今天的老铺黄金，尚不错笑着享受告捷的果实。不外假以时日，如若不想让这一切变成骤然的好景不常，老铺黄金还有许多待解的题。

◎广东珠宝产业一线访问录专题

翰墨/剧本：南边+记者 梅子仪 马华

出镜/主理：和利

拍摄/编著：张文愿 

海报联想：吴颖岚

统筹/经营：马华 和利 何伟贤

制片东谈主：和利 马华

总监制：陈韩晖 赵兵辉

出品：南边产业智库

履行解救：和利探宝、宝创会传媒开云体育(中国)官方网站